Hermès erzielt höchste Marktkapitalisierung, überholt LVMH

Der französische Luxuskonzern Hermès überholte am Dienstag seinen Konkurrenten LVMH und wurde zum Handelsschluss des CAC 40, dem Leitindex der Pariser Börse, zum Unternehmen mit der weltweit höchsten Marktkapitalisierung und zum wertvollsten Luxusunternehmen der Welt.

Die Börsenbewertung von Hermès erreichte AFP-Berechnungen zufolge 248,6 Milliarden Euro, verglichen mit 244,39 Milliarden Euro für den weltweit größten Luxuskonzern LVMH.

Damit ist Hermès gemessen an der Marktkapitalisierung das größte Unternehmen im CAC 40 und zugleich das drittgrößte Unternehmen in Europa, direkt hinter dem deutschen Softwarehersteller SAP und dem dänischen Pharmariesen Novo Nordisk. Darüber hinaus wird das Haus zum weltweit am höchsten bewerteten Luxusunternehmen an der Börse.

Diese Trendwende erfolgte nach dem Kurssturz von LVMH am Dienstag (-7,82 Prozent während der Handelszeit). Der Markt bestrafte das Unternehmen am Tag nach der Veröffentlichung der von Analyst:innen als enttäuschend eingestuften Umsätze des ersten Quartals.

Nach einem Jahr 2024, das durch eine schwache Nachfrage aus China beeinträchtigt wurde, einem der Hauptmärkte des Konzerns, sieht er sich zudem mit geopolitischen Unsicherheiten konfrontiert, insbesondere in den USA. Hier ist das Unternehmen eigenen Angaben zufolge mit einem „leichten Rückgang“ seiner Umsätze und der Erhöhung der Zölle konfrontiert. Seit Anfang Januar sind die LVMH-Aktien um mehr als 23 Prozent gefallen. Die am Montag veröffentlichten Zahlen „bestätigten einen schwierigen Start ins Jahr 2025“, so Jefferies-Analyst:innen.

Hermès hingegen ist von der Krise nicht betroffen. Seit dem 1. Januar hat der Konzern gegenüber dem CAC 40 um fast 1,5 Prozent zugelegt, ein bemerkenswerter Fortschritt in einem schwierigeren Kontext für den Luxussektor insgesamt nach Jahren der post-Covid Euphorie.

Kampf um Positionierung

Trotz eines Kurses von 2.355 Euro pro Aktie „erregt die Hermès-Aktie weiterhin Aufmerksamkeit“, so Andréa Tuéni, Leiter der Marktaktivitäten bei Saxo Banque France. Dies sei ein Beweis für das „Vertrauen, das die Märkte in die Marke haben“, die weltweit für ihre ikonischen Kelly- und Birkin-Taschen und Seidenschals bekannt ist.

Hermès hat den Rückgang der weltweiten Nachfrage nach Luxusgütern besser überstanden als seine Konkurrenz. Diese Rettung verdankt die Marke „ihrer Positionierung im Ultra-Luxussegment mit Artikeln, die von einer ‚superreichen‘ Kundschaft gekauft werden“, im Gegensatz zu „einer ausschließlich auf Luxus ausgerichteten Positionierung von LVMH“, erklärt Tuéni gegenüber AFP.

Infolgedessen sei es Hermès gelungen, „Rekordergebnisse zu erzielen, die weiterhin steigen“, stellt er fest. Der Lederwarenhersteller veröffentlichte am Donnerstagmorgen seinen Umsatz für das erste Quartal 2025.

„Die französische Luxuslandschaft ist völlig fragmentiert“, erinnert Alexandre Baradez, Leiter der Marktanalyse bei IG France. „Der Aufstieg einer wohlhabenden Mittelschicht in China, die Zugang zu Luxusgütern hatte, die im Allgemeinen recht erschwinglich waren“, habe Luxuskonzernen wie Kering, dem Eigentümer der Marke Gucci, und LVMH, dem unter anderem Christian Dior und Louis Vuitton gehören, Auftrieb gegeben.

Die Rivalität geht auf die 2010er Jahre zurück, als LVMH überraschend einen Anteil an Hermès erwarb und Familienmitglieder dazu veranlasste, ihre Kräfte in der Holding H51 zu bündeln, um dem Zugriff von Milliardär Bernard Arnault entgegenzuwirken. Hermès arbeitet mit der Logik der Artikelknappheit. „Die Gruppe setzt auf ein hohes Maß an Kreativität und Handwerkskunst bei angemessenen Preissteigerungen“, stellen HSBC-Analyst:innen fest.

Diese Positionierung in einem noch exklusiveren Luxussegment verhelfe dem Konzern zu einer besseren Widerstandsfähigkeit gegenüber Wirtschaftskrisen und „Phasen, in denen China schwer zu leiden hatte“, als LVMH und Kering einen Schlag einstecken mussten, da sie stark exponiert waren, so Baradez.

Es bleiben jedoch Fragen hinsichtlich der Folgen des von Donald Trump initiierten Handelskriegs für den Konzern, der mit einer seit den 1930er Jahren nicht mehr erlebten Zollwelle gegen seine Handelspartner einhergeht.

„Die Superreichen“, die bevorzugte Kundschaft von Hermès, „sind ziemlich stark den Finanzmärkten ausgesetzt“, die in den letzten Wochen erhebliche Turbulenzen erlebt haben, warnt Baradez.

Dieser Artikel erschien ursprünglich auf FashionUnited.fr und wurde mithilfe von digitalen Tool übersetzt. Er wurde anschließend sorgfältig bearbeitet.