Pronovias stimmt dem Verkauf an Cap Capital zu

Es sind nur noch wenige formale Verfahrensschritte nötig, bis die Brautmodengruppe Pronovias offiziell Insolvenz anmeldet. Anschließend wird das Handelsgericht Nummer neun in Barcelona, sofern es keine Überraschungen in letzter Minute gibt, dem Verkauf an die britische Investmentgruppe Cap Capital zustimmen.

Dies bestätigt die Informationen, die FashionUnited bereits Anfang April veröffentlicht hatte. Im Rahmen des von den derzeitigen Eigentümer:innen von Pronovias, den Private-Equity-Firmen Bain Capital und Clearlake, beantragten „Pre-Pack“-Insolvenzverfahrens wurden in den letzten Stunden neue Details bekannt. Die Wirtschaftsprüfungsgesellschaft FTI Consulting wurde vom Handelsgericht Nummer neun in Barcelona als unabhängige:r Sachverständige:r für die erste Phase des Gläubigerverfahrens von Pronovias bestellt.

FTI Consulting hat dem Gericht nun seinen Abschlussbericht vorgelegt. Dieser Bericht folgt auf die Bewertung der verschiedenen Kaufangebote, die in den letzten Monaten für Pronovias eingegangen sind. Ursprünglich stachen die Angebote des US-Fonds Enduring Ventures und der Modegruppe Desigual aus Barcelona, die dem Unternehmer Thomas Meyer gehört, hervor. Letztlich entschied sich FTI Consulting jedoch für das Angebot der britischen Investmentgruppe Cap Capital zum Kauf von Pronovias.

Mehrere Gründe sprachen für die Entscheidung von FTI Consulting zugunsten des Angebots von Cap Capital, das erst spät eingereicht wurde. Cap Capital hatte ursprünglich gehofft, Pronovias im Rahmen einer „traditionellen“ Übernahme außerhalb des „Pre-Pack“-Verfahrens zu erwerben. Von den drei Hauptangeboten war das von Cap Capital erstens dasjenige, das den größten Teil der Unternehmensschulden übernahm. Zweitens bot es an, die meisten Arbeitsplätze zu erhalten.

Insolvenzantrag und Zuschlag an Cap Capital

Nachdem FTI sich für das Angebot von Cap Capital entschieden hat, wurde diese Wahl auch von der Geschäftsführung von Pronovias bestätigt, wie die Wirtschaftszeitung El Economista berichtete. Am vergangenen Mittwoch übermittelte die Wirtschaftsprüfungsgesellschaft dem Handelsgericht Nummer neun in Barcelona den Abschlussbericht. Darin wird der Verkauf von Pronovias an die britische Investmentgruppe empfohlen.

Nach dieser Empfehlung bereiten Pronovias und FTI nun die notwendigen Unterlagen vor. Es wird erwartet, dass das Brautmodeunternehmen noch in dieser Woche offiziell Insolvenz anmeldet. Als Teil dieses notwendigen Verfahrensschrittes wird das Gericht nach Vorlage des Berichts und zusammen mit dem Insolvenzantrag gebeten, den Vorschlag von FTI zu bestätigen. Zudem soll der Verkauf von Pronovias und seiner Produktionseinheit an Cap Capital genehmigt werden.

Das Gericht dürfte für die Genehmigung nicht länger als ein bis vier Wochen benötigen. Danach wird die britische Investmentgruppe Pronovias endgültig übernehmen. Die Brautmodengruppe wird in ein Portfolio von Unternehmen und Industriekonzernen aufgenommen, das bisher keine Verbindungen zur Mode- und Textilbranche hatte. Die aktiven Investitionen konzentrieren sich auf die Sektoren Robotik, künstliche Intelligenz, Luft- und Raumfahrt, Energie und Telekommunikation. Dies geschieht über Unternehmen wie Neux, Valtenor, TS Mart oder Kivnon, ein spanisches Unternehmen für Industrierobotik, das auf logistische Automatisierungslösungen spezialisiert ist.

Umstrukturierungsprozess

Pronovias wurde in Barcelona von Alberto Palatchi gegründet und 2017 an den britischen Private-Equity-Fonds BC Partners verkauft. Diese Transaktion wird allgemein als Ursprung der finanziellen Schwierigkeiten des Unternehmens angesehen. Diese wurden durch die Störungen infolge der Coronavirus-Pandemie noch verschärft. Dies führte schließlich dazu, dass das Unternehmen 2022 in die Hände der Private-Equity-Firmen Bain Capital und MV Credit überging. MV Credit wurde im September 2024 von der US-amerikanischen Firma Clearlake Capital Group übernommen.

Nach dieser Transaktion, die durch eine Rekapitalisierung der Schulden abgeschlossen wurde, übernahmen Bain Capital und MV Credit die Kontrolle und das Eigentum an Pronovias. Die Private-Equity-Firmen haben mehr als 135 Millionen Euro in das Unternehmen investiert. Ziel war es, das Unternehmen neu zu beleben und einen Teil des nach der Pandemie verlorenen Geschäfts zurückzugewinnen.

Diese Bemühungen haben sich geschäftlich nicht ausgezahlt. Pronovias schloss das letzte Geschäftsjahr 2025 mit einem Jahresumsatz von rund 88 Millionen Euro ab, was einem Rückgang von 15,38 Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) war mit minus neun Millionen Euro negativ. Diese Kennzahlen sind weit entfernt von den 160,6 Millionen Euro Umsatz und einem positiven EBITDA von 43,3 Millionen Euro, mit denen das Unternehmen das Jahr 2019 abschloss. Für 2026 prognostiziert Pronovias einen Umsatz von rund 79 Millionen Euro, was einem Rückgang von 10,22 Prozent entspricht. Das EBITDA soll jedoch wieder positiv sein und einen Wert von rund acht Millionen Euro erreichen.

Um diese Erholung zu festigen und zu beschleunigen, plant Cap Capital als neue:r Eigentümer:in von Pronovias einen gezielten Relaunch-Plan. Cap Capital hat einen operativen Sitz und ein eigenes Team in Spanien. Zu den Mitgliedern des Beirats gehören Persönlichkeiten wie Rafael Catalá, spanischer Justizminister von 2014 bis 2018, und Miguel Garrido de la Cierva, Präsident des Madrider Arbeitgeberverbandes CEIM. Der Plan basiert auf einer sorgfältigen Umstrukturierung der operativen Strukturen und des Geschäftsmodells.

Für diesen Fahrplan benötigt Pronovias eine anfängliche Kapitalspritze von rund 20 Millionen Euro von Cap Capital. Ein erster Schritt wäre die vollständige Anpassung des eigenen Vertriebsnetzes von Pronovias, das derzeit aus insgesamt 53 Geschäften besteht. Diese Verkaufsstellen verursachen einen Großteil der Betriebskosten, die die Bilanzen der Modegruppe belasten. Die britische Investmentgruppe ist der Ansicht, dass das derzeitige Netz weit über dem liegt, was das Unternehmen für den Betrieb benötigt.

Angesichts dieser als „überdimensioniert“ empfundenen Ladenkette plant Cap Capital laut Marktquellen, die La Vanguardia zitiert, dass die „neue Pronovias“ nur die 53 in Europa betriebenen Geschäfte behalten soll. Dazu gehören auch die rund 26 Geschäfte, die das Unternehmen in Spanien betreibt. Für die Standorte in anderen Märkten und Regionen strebt die Investmentgruppe an, dass sie nicht mehr direkt von Pronovias betrieben werden.

Es wird jedoch nicht ausgeschlossen, dass einige von ihnen als Teil des eigenen Filialnetzes erhalten bleiben. Alternativ könnten Vereinbarungen getroffen werden, um sie unter der Marke Pronovias, aber von einem Geschäftspartner geführt, weiterzubetreiben. Diese Maßnahmen sollen jedoch nicht das eingegangene Beschäftigungsengagement beeinträchtigen. Cap Capital hat sich verpflichtet, die Arbeitsplätze von 552 der derzeit 600 Mitarbeitenden der Brautmodengruppe zu erhalten.

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