Arnault-Familie bündelt Beteiligungen an LVMH

Die Familie des französischen Unternehmers und LVMH-Chefs Bernard Arnault will ihre Beteiligungsstruktur neu ordnen und vereinfachen. Wie die Nachrichtenagentur AFP am Donnerstag berichtete, soll damit die langfristige Kontrolle der Familie über den Luxuskonzern LVMH, den weltweit größten Luxusgüterkonzern, abgesichert werden. Mehrere Gesellschaften sollen dafür zu einer einzigen Holding zusammengeführt werden.

Das entsprechende Projekt wurde dem Verwaltungsrat von Christian Dior, der zentralen Beteiligungsgesellschaft der Familie Arnault, vorgelegt. Die geplante Neuordnung sieht mehrere Verschmelzungen und gesellschaftsrechtliche Umwandlungen vor. Am Ende soll eine neue Gesellschaft die Beteiligungen der Familie an LVMH weitgehend bündeln.

Derzeit hält Agache, die Familienholding der Arnaults, sämtliche Anteile an Financière Agache. Diese wiederum kontrolliert 96 Prozent des Kapitals und 97,10 Prozent der Stimmrechte an Christian Dior. Daneben hält Financière Agache 6,77 Prozent des Kapitals und 8,49 Prozent der Stimmrechte von LVMH.

Im Zuge der geplanten Transaktion soll zunächst Financière Agache auf Agache verschmolzen werden. Anschließend ist vorgesehen, Agache in Christian Dior aufgehen zu lassen. Christian Dior soll dabei gleichzeitig in eine Kommanditgesellschaft auf Aktien umgewandelt und in Agache umbenannt werden.

Direkte Beteiligung an LVMH steigt

Die künftig unter dem Namen Agache firmierende Gesellschaft würde anschließend direkt 49,76 Prozent des LVMH-Kapitals und 65,55 Prozent der Stimmrechte halten. Insgesamt würde die Struktur damit den wesentlichen Teil der Beteiligung der Arnault-Familie am Luxuskonzern zusammenführen: 50,33 Prozent des Kapitals und 66,27 Prozent der Stimmrechte.

Die gewählte Rechtsform ist für Familienunternehmen von besonderer Bedeutung. Die Kommanditgesellschaft auf Aktien ermöglicht eine Trennung von Kapitalbesitz und Unternehmensführung und kann die langfristige Kontrolle einer Eigentümerfamilie sichern. Sie gilt zudem als Instrument zum Schutz vor feindlichen Übernahmen.

Eine vergleichbare Struktur findet sich unter anderem beim französischen Reifenhersteller Michelin sowie beim Luxuskonzern Hermès. Die Familie Arnault hatte sich bereits 2022 für die Rechtsform der Kommanditgesellschaft auf Aktien entschieden.

Neuordnung vor dem Hintergrund der Nachfolgefrage

Die geplante Struktur steht auch im Zusammenhang mit der langfristigen Nachfolge an der Spitze von LVMH. Bernard Arnault, der den Konzern seit Jahrzehnten führt, ist 77 Jahre alt. Fragen nach seiner Nachfolge hatte der Unternehmer bei der Hauptversammlung des Konzerns im April jedoch auf einen späteren Zeitpunkt verschoben. Er wolle darüber „in sieben, acht Jahren“ sprechen.

Im vergangenen Jahr hatten die Aktionäre von LVMH zudem einer Änderung der Satzung zugestimmt, mit der die Altersgrenze für den Vorstandsvorsitzenden auf 85 Jahre angehoben wurde.

Alle fünf Kinder von Bernard Arnault sind inzwischen im Familienunternehmen tätig. Vier gehören dem Verwaltungsrat von LVMH an. Antoine Arnault, der älteste Sohn, ist zudem seit 2022 Generaldirektor von Christian Dior. Gemeinsam mit seiner Schwester Delphine Arnault gehört er dem Executive Committee von LVMH an.

Für die geplante Neuordnung muss die Arnault-Familie zunächst die Zustimmung der Aktionäre von Christian Dior einholen. Eine außerordentliche Hauptversammlung ist für Dezember vorgesehen. Anschließend soll ein öffentliches Rückkaufangebot für die noch nicht von der Familie gehaltenen Christian-Dior-Aktien folgen. Dabei geht es um rund 2,44 Prozent des Kapitals. Ein anschließender Ausschluss der verbliebenen Aktionäre von der Pariser Börse ist nach den vorliegenden Plänen nicht vorgesehen.

Die Neuordnung erfolgt in einer Phase, in der die Luxusbranche mit einer schwächeren weltweiten Nachfrage zu kämpfen hat. LVMH wurde zuletzt zudem von L'Oréal, dem französischen Kosmetikkonzern, als wertvollstes börsennotiertes Unternehmen Frankreichs nach Marktkapitalisierung abgelöst.